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一把葱花撒到欧洲,储能温控的饼能画多大?

2022-09-06 15:00
阿尔法工场
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03 欧洲能源吃紧,申菱发力热储+热泵

申菱环境此前发布公告称,拟与众致投资、申菱投资、众美投资共同投资设立广东申菱热储科技有限公司,公司决定布局空气能热泵采暖领域,结合太阳能利用及储能技术,为欧洲市场乃至全球客户提供光储热一体化解决方案。目前该热储公司已经完成工商登记。

之所以要在热储和热泵方面进行海外布局,原因也和A股光伏储能公司异曲同工——希望能在海外出口这块大蛋糕上分一杯羹。

简单来说,空气能热泵是用少量电能驱动热泵机组,通过工作介质进行变相循环,进而利用空气中热能的一种设备,主要用于热水、采暖、烘干等领域,具有节能、无污染的特点。

相较于其他取暖方式,空气源热泵的一次能源耗能,仅为电锅炉的27%、燃煤锅炉的49%和燃气锅炉的59%。

简单梳理近期的新闻来看,首先,德国内阁本周三通过多项节省能源措施。

从9月1日起,除了医院等场所,公共大楼采暖温度最高只能为19摄氏度,在走廊、门厅等区域或将完全关停取暖大楼、街道中的观赏性照明将被关停,底商夜间铺面照明也或将被禁止。对于私人游泳池供暖的禁令也正在计划中。

另外,就是文章开头所提及的俄罗斯北溪一号天然气管道无限期停工,业内推算,这将使得欧洲天然气一直吃紧到2023年底至2024年中。

相关人士预计,欧洲能源危机叠加中国“双碳”战略,将加速空气能热泵渗透率提升。

俄乌冲突导致欧洲能源危机催化,欧洲面临天然气供应中断背景下,超过70%的天然气的能源依赖度,使得欧洲迫切需要改变供能结构。

而供暖作为能耗重要领域,空气源热泵不依赖化石能源、能效高的优势凸显,被列入“REPowerEU”能源计划,有望成为“缺气”下的主流供暖方式。

因此,在申菱环境披露此类业务和相关公司投资之后,市场直接给出了20cm涨停板。但亢奋之余,我们必须清醒的意识到,从热储公司完成工商注册,到最终为客户提供产品及解决方案,仍然需要时间。

04 估值突破上沿,业绩能否验证?

面对市场和股价波动,需要保持理智。申菱环境从4月底这波上涨最高已3倍有余,K线图以及历史估值分位都已经突破中枢。

从历史经验来看,光伏和储能板块如果出现了一只股票突破中枢的走势,说明市场已经预判后续公司的业绩将出现大幅度放量。而从申菱环境业绩走势来看,今年一季报归母净利润增速,恰恰是增量拐点。

2022年一季报拿下120%以上营收增速和724%归母净利润增速之后,申菱环境公告称,在全球疫情严峻经济大环境普遍都不乐观的情况下,公司2022年一季度公司实现较快增长,主要是由于近年来公司坚持聚焦主业和产能逐渐释放。

虽然并未解释具体原因和客户收入结构,但随着5月份投产的IPO募资投建项目正式落地、在业绩的基数效应下,2023年中报之前,申菱环境或许还将保持高增速。

回到原来的问题,虽然温控扩产周期只有1年左右,但2023年中报到年报之间的业绩,将会面临高基数和产能增量空档期。届时市场会否提前兑现预期,确实需要警惕。

温控这张大饼已经开始下锅,葱花也已经撒到了欧洲,但类似申菱环境这样的厂商,若想持续获得高估值,技术、客户验证、产能、业绩增量、盈利能力都必须一一具备,方可“对得起”市场的期待。

       原文标题 : 一把葱花撒到欧洲,储能温控的饼能画多大?

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