行业报告 | 储能全景图：大储扬帆出海，市场多点开花

2024-11-11 10:08

摘要：

新型储能：电力系统的“蓄水池”，成长确定性强。新型储能作为电力系统“蓄水池”，关键支撑着电网稳定与绿电消纳，加速可再生能源普及。全球储能市场迅猛扩张，2023年新型储能新增装机达46GW，比去年翻一番；预计2024/2025年将增至73.1/97.2GW，增速分别为59%/33%。其中，大储领跑全场景，2023年新增32.7GW，占比71%，预估2024/2025年分别增至57.8/77.8GW，增速77%/35%。

国内大储：政策引领装机，商业化有待完善。中国大储市场领跑全球，2023年新增装机19.8GW，占全球60%份额。预计2024/2025年装机将达32.0/41.8GW，同比增62%/31%。"新能源配储"与"独立储能"双轨并进，后者因经济效益更佳，有望成主流模式。然而，当前独立储能收入主要源于容量租赁，其收入水平不及欧美，需深化辅助服务与电量市场改革以优化商业模式。

海外大储：发达市场、新兴市场多点开花。海外大储市场展现多元繁荣景象，较国内市场更具竞争优势与盈利能力，吸引国内企业拓展美欧及中东等区域。美国与欧洲市场，基于成熟的电力机制，提供可观投资回报，预计2024/2025年新增装机分别为11.5/14.3GW与6.3/9.2GW，增速显著。中东地区，尤其是沙特，规划大规模集中式光储项目，催生巨大商机。国内企业依托卓越产品力与成本优势，积极角逐新兴市场，共享全球大储发展的红利期。

技术路线：锂电为主，新路线百舸争流。储能技术多元化发展，涵盖机械、热、电磁、电化学及氢能等多种路径，其中锂电池主导新型储能领域。抽水蓄能现为全球主流，而锂电池则引领新型储能潮流。各类技术依据功率与持续时间特性，适配电力系统多样化需求：抽蓄、液流电池与压缩空气储能擅长长周期储能；飞轮及电磁储能快速响应，专攻频率调节；锂离子电池以其广泛适应性与成熟产业链，预期长期担任储能主力军。

产业链：海外大储系统竞争格局较优。海外大储市场展现良性的竞争生态，锂电池储能产业链中，从电池、PCS到系统集成，虽各环节需求旺盛，但供方竞争白热化。尤其在电池领域，“一超多强”的局面由宁德时代主导。相较于国内市场的价格战，海外市场竞争格局更为健康，国内企业在系统集成方面凭借技术和品牌优势，已在国际市场赢得一席之地，特别是在美欧及新兴市场，展现出获取高额利润的巨大潜力。

投资建议：大储赛道需求景气度高，新兴市场带来新增量。国内大储蓄势待发，海外大储竞争格局更优，领先企业积极出征海外市场。推荐大储市场地位全球领先的阳光电源；建议关注深耕海外、大储业绩增速亮眼的阿特斯；布局新兴市场、出海进展顺利的上能电气。

新型储能：电力系统的“蓄水池”

储能系统通过将电能转化为其他形式（如机械能、化学能等）进行存储，并在电力需求高峰时或电网负荷变化时释放电能，从而有效提升电网的调度灵活性与稳定性。

从近年来储能需求来看，全球储能需求呈现出强劲的增长势头。根据中关村储能产业联盟（CNESA）统计，2023年全球新型储能新增装机46GW，同比增长130%。中国、欧洲和美国为三大主要市场，2023年新增装机分别为21.5/10.3/8.7GW，同比增速分别为193%/97%/90%；预计2024/2025年全球新型储能新增装机将分别达到73.1/97.2GW，同比增速分别为59%和33%。

从全球储能装机类型和增速来看，根据CNESA、EASE、WoodMackenzie、Sunwiz数据，2023年，全球大储装机32.7GW，同比增长138%，占新型储能装机比重71%，大储仍为全球储能新增装机的主要类型。具体来看，2023年中国装机以大储为主，大储装机超过九成，同时工商储也扮演着越来越重要的角色；欧洲装机以户储居多，户储占2023年装机规模的2/3；美国储能装机以大储为主。2024年，中、美大储在前期高基数下增速数字略显放缓，但仍维持较强增势；欧洲则有望迎来大储装机的快速增长。预计2024/2025年全球大储新增装机57.8/77.8GW，增速分别为77%/35%。

从我国储能市场参与情况来看，目前国内储能电池以宁德时代、鹏辉能源、比亚迪、亿纬锂能、派能科技、南都电源等企业为主。PCS和储能系统（集成）领域有阳光电源、上能电气、科华数据等企业共同参与，温控消防领域有英维克、青鸟消防等。

国内大储：政策引领装机，商业化有待完善

从市场规模来看，国内大储装机持续增长，根据国家能源局，2024年上半年我国新型储能新增装机13.05GW/32.19GWh。根据储能与电力市场，1-8月，国内储能项目完成招标规模共计34.6GW。预计2024/2025年国内大储新增装机功率32/42GW，容量70/92GWh。

从项目分类来看，国外的大储项目常被统称为Utility-Scale或Grid-Scale，即公用事业级或电网级规模，通常不做进一步细分。相比之下，国内早期对大储项目按“电源侧”和“电网侧”划分，近期鉴于新能源配储几乎覆盖电源侧，独立储能则主占电网侧，故现今多将其归类为“新能源配储”与“独立储能”两大类别。“新能源配储”与“独立储能”初期因并网主体差异而区分，前者依附新能源场站，后者自主并网。但长远看，随着独立储能向市场化推进，商业模式日益完善，两者的功能与驱动力渐趋一致。未来，符合标准的新能源配储可转为独立储能，两者界限模糊化，更具灵活性与经济性的独立储能有望成国内大储主流。

从驱动因素来看，政策引领储能发展，我国储能产业渐入佳境。“十三五”定调储能战略，市场化步伐加快；“十四五”双碳目标下，多元政策出台，确立技术、应用与主体多元化基调。新能源“强配”政策催生大储规模刚需，然而低调用率、不明朗回报致“审而不建”。面对政策趋严挑战，促使新能源配储向独立储能转型，独立储能正成主力军，2024上半年新增装机占66%。但国内独立储能收益结构仍待优化，随电力市场深化，收益模式有望理顺，步入健康轨道；投资回报率因地施策，5%左右的资本金内部收益率反映初步成效，未来可期。

海外大储：发达市场、新兴市场多点开花

美国方面，美国大储市场预期2024/2025年新增装机分别达11.5/14.3GW，增长45%/25%。成熟电力市场和完善的回报机制激发装机积极性，尤其在加州和得州市场，大储项目展现出良好商业前景。然而，老旧电网升级和供应链瓶颈制约着装机速度，改造费用由投资方承担，加之供应链紧缺，尤其是变压器等关键设备的短缺，延缓了美国大储项目的落地进程。美国正着手改革并网流程和提升供应链效率，但仍面临一定周期的调整期。

欧洲方面，欧洲大储市场预计2024/2025年新增装机分别为6.3/9.2GW，同比增长126%/46%。英国作为岛屿国家，电力供应能力有限，大储是发展绿电、保障电力供应的基础。英国大储市场回报机制完善，可参与多个市场获取回报。意大利推出MACSE机制，旨在缓解电网拥堵，吸引基础设施和养老基金投资，推动大储增长。根据EASE预测，2024/2025年欧洲大储新增装机分别将达到6.3/9.2GW。

中东方面，沙特阿拉伯和阿联酋是中东地区光储部署的主要市场，需求增长迅速。沙特阿拉伯逆变器需求爆发，是我国出口中东地区第一大、亚洲第三大的逆变器市场。沙特阿拉伯推动大型光储电站部署，计划到2030年实现可再生能源装机规模达100-130GW。沙特阿拉伯的电网基础设施较弱，新能源光伏项目往往需要大比例配储。沙特能源部制定2024年至2025年招标24GWh电池储能项目的计划，显示大储发展空间广阔。

技术路线：锂电为主，新路线百舸争流

大储与用户侧储能相比，拥有更多样的技术路径。大储因其庞大的容量和功率，技术涵盖物理储能（如机械、热、电磁储能）和化学储能（电化学、氢储能）。各技术根据功率等级、放电时间和应用场景的特点各异，难相互替代。长期看，各储能技术将多元化发展，协同互补，适应新型电力系统建设的多样化需求。

机械储能方面，抽水蓄能和压缩空气储能是成熟的大容量、低成本长时储能方案，抽水蓄能技术成熟，装机规模占全球储能市场的67%，经济性优秀，但受限于地理位置，建设周期长；压缩空气储能利用压力势能储能，建设位置限制相对较小，有一定应用前景；飞轮储能适用于调频，响应快速，正在逐步商用。目前抽水蓄能占据我国储能方式最大份额，至2030年，我国抽水蓄能投产总规模预计达120GW，2024-2030年间累计新增装机近70GW，2024-2025年年均新增装机约5.5GW，之后逐年递增至2030年的13.3GW。

电磁储能方面，电磁储能包括超导储能和超级电容器储能，以高效、快速响应著称，尚处于研发初期，未大规模应用。超导储能利用超导线圈储存电磁能，具高循环效率、长寿命及毫秒级响应，属储能前沿科技。超级电容器结合物理与电化学储能优势，体现高循环寿命、快速充放及环保特性，已在电子、交通及航天领域广泛应用，电力与可再生能源领域应用待开发。

熔盐储热方面，熔盐储热+光热发电技术潜力巨大，其运行原理是通过聚光系统聚焦太阳光至吸热器产生高温热能，储存在熔盐储罐中，并通过换热系统与水热交换产生蒸汽驱动汽轮机发电。这种一体化建设方式兼具发电和长时储能特性，出力稳定且可连续调节。2023年国家能源局发布通知推动光热发电规模化发展，计划到2027年每年新增3GW开工，而2024年国务院发布的意见中也强调了光热发电的重要性，预示着熔盐储热技术有望加速发展。

电化学储能方面，电化学储能以高能量密度、广泛适用性和易维护特性，成为新型储能技术中最受青睐的选择，全球99%的新型储能装机来自电化学储能，尤其是锂离子电池，占据主导地位。锂离子电池，特别是磷酸铁锂型，凭借其高性能、长寿命和成本效益，成为储能行业的首选。钠离子电池虽能量密度略逊，但在安全性和成本控制上展现出优势，可能在储能领域对锂电池构成有效补充。全钒液流电池作为一种安全、大容量、长时储能解决方案，适应长时储能需求日益增长的趋势，具有显著发展潜力。随着长时储能需求上升，液流电池，尤其是全钒液流电池，因容量大、寿命长、安全性好，被视为关键储能技术之一，预估未来市场空间广阔。

氢储能方面，具备零碳排放特质，由水电解结合风能、太阳能制得的氢能，环保的同时，能作为电能储存的介质，用于长时储能，或参与全球运输和贸易，实现电能在时间和空间上的调节。

产业链：海外大储系统竞争格局较优

电池环节方面，2024年上半年，全球储能锂电池市场持续扩张，出货量达114.5GWh，同比增涨33.6%。中国碳酸锂价格走低，带动电芯成本下滑，9月底，280Ah、100Ah电芯价格分别降至0.31、0.35元/Wh，降幅达20%~26%。314Ah电芯在大储能系统中加速应用，渗透率达9.7%，预期年内升至20%以上，同时，电芯容量向着600Ah+演进。行业呈现“一超多强”的竞争态势，宁德时代领跑，CR5占有73.2%市场份额，前五企业中包括宁德时代、亿纬锂能、瑞浦兰钧、海辰储能与比亚迪。大储能电芯市场Top2宁德时代、亿纬锂能领航，小储能电芯竞争激烈，亿纬锂能、瑞浦兰钧位列榜首。

PCS和系统集成环节方面，大储能系统集成方案仍在发展中，常见的五种架构各具特色，集中式系统虽普及但效率和安全待优化，模块化设计趋向增强。国内大储市场竞争白热化，“价格战”频现，2024年9月，2小时储能系统均报价跌至0.58元/Wh，跌幅显著。相比之下，海外大储市场更注重产品质量和技术，定价高于国内，国内企业如阳光电源展现成本控制优势，毛利率高达37.5%，在国际市场脱颖而出，尤其是在北美、欧洲及亚太地区，中国企业的市场占有率稳步提升。阳光电源2023年全球市占率约12%，排名第二，比亚迪在欧洲市场也位居前三。海外业务占比高的企业，如阿特斯和阳光电源，显示了强劲的出口势头，特别是阿特斯，2024年上半年境外营收占比达76.92%，显现出国内企业在国际储能领域的拓展能力。