原油价格奇袭五一，60美元还远没到底

2025-05-09 10:48

国内五一假期消费红红火火，大宗商品却毫不领情，国际油价失守60美元大关了，创三年新低。

截至2025年5月6日收盘，WTI原油期货收跌4.2%，报58.35美元/桶；布伦特原油期货收跌3.8%，报61.02美元/桶，双双跌破60美元心理关口。

5月6日，国际油价延续近期颓势，WTI原油期货价格自2022年4月以来首次跌破60美元/桶，布伦特原油也跌至61美元/桶，创下三年新低。截至收盘，全球能源股集体受挫：埃克森美孚跌4.1%，雪佛龙跌3.7%，英国石油（BP）跌3.2%，沙特阿美跌2.9%。

国内“三桶油”股价同步承压，截至5月8日收盘，中国海油A股微跌0.12%，中国石化下跌0.35%，中国石油跌幅达0.62%。需求持续疲软，供需失衡再度加剧影响价格的第一因素往往就是供需。OPEC+在4月宣布，自5月起逐步取消自愿减产，日均增产41.1万桶，并计划在2026年底前完全解除减产协议。摩根大通指出，此举可能使2025年全球原油供应过剩量扩大至每日60万桶。

页岩油这个强大推手，也让供给显得不够“宝贵”。EIA下调了美国原油产量预测，但美国页岩油商套期保值比例高达65%，若油价站稳60美元上方，产能可能快速复苏。

需求的疲软进一步加大了失衡。

OPEC在4月将2025年全球石油需求增长预期下调15万桶/日至130万桶/日，EIA和IEA也分别下调需求增速至90万桶/日和51万桶/日。

同时，美联储降息预期未能缓解市场对经济下行的担忧，高盛指出，降息初期可能进一步抑制石油消费。多空博弈加剧，地缘风险不断地缘政治可能在短期内引发脉冲式波动。5月1日，特朗普威胁对伊朗石油买家实施二级关税，导致当日油价短暂反弹至59美元上方；尼日利亚Forcados油田因管道袭击暂停出口，日产量减少18万桶……

分析师普遍认为，此类事件难以扭转供需格局。瑞讯银行分析师指出，若OPEC+在6月会议上进一步释放增产信号，油价可能下探50美元/桶，现在的“跌破60美元”，也只是油价下跌的序幕。

目前，机构对2025年油价中枢预测分歧显著：摩根大通预测WTI年均价62美元，而通惠期货警告若OPEC+增产，油价可能跌至50-55美元区间。PVM分析师Tamas Varga指出，WTI若失守58美元关键支撑位，可能触发算法交易抛售潮，加速下行。

国际油价的“熊市周期”似乎远未结束，OPEC+6月会议及美国页岩油产能数据将成为下一阶段风向标。

国内油价“逆势”波动

与国际市场不同，2025年国内油价呈现“涨多跌少”特征：4月以来，国内成品油经历“两涨一跌”，92号汽油累计上调0.15元/升，95号汽油上调0.18元/升。

尽管全球经济疲软，中国战略储备需求及炼化产能扩张仍为油价提供支撑。

附：2025年国内成品油调价日历（部分）