储能行业陷入增收不增利的怪圈，主要由行业产能过剩导致，电芯企业首当其冲，毛利润受到较大挤压。

文/王璟  编辑/杨倩 头图/DALL·E

在 这 里 · 读 懂 储 能

截至目前，各大公司已陆续发布2023年财报，成为行业最直观的晴雨表。

经储能严究院梳理，选取了82家储能概念股，主要涵盖电芯、PCS、风电光伏、电力装备、开发商、上游材料、BMS、跨界（家电、路桥）等领域，以期覆盖行业全貌，上述公司营收、净利润及二者增速表现如下：

上述公司总营收4.42万亿元，平均营收533亿元；总利润2683亿元，平均利润32亿元。

虽然行业总体看起来繁花似锦，细看各家财报，却是一言难尽。

具体来看，营收前10与倒数10名差距悬殊。

最高的比亚迪超过了6000亿元，而最少的保力新仅1亿出头。         

净利润TOP 10与净利润最后10名：

净利润最高为宁德时代，超过了440亿元；孚能科技亏损最多，超过18亿元。

净利润为负的12家，分别为：川润股份、大烨智能、智光电气、华自科技、保力新、星云股份、合康新能、新筑股份、百川股份、科陆电子、瑞浦兰钧、孚能科技。

营收增速前10与营收增速最后10名：营收增速最高为上能电气，+110.9%；最低为融捷股份，-59.5%。

其中，营收出现负增长一共18家，即：百川股份、川润股份、上海电气、艾罗能源、瑞浦兰钧、德赛电池、协鑫能科、欣旺达、明阳智能、雄韬股份、蔚蓝锂芯、鹏辉能源、保力新、当升科技、星云股份、南网储能、派能科技、融捷股份。

净利润增速前10与最后10名：         

净利润增速最高为平高电气，+280%；最低为星云股份，-2230%。

平高电气、珠海冠宇、上能电气、国轩高科、阳光电源、晶科能源、上海电气、科华数据、金智科技净利增速均超过了100%。

净利润出现负增长的一共38家，包含：保力新、中天科技、禾迈、艾罗能源、深圳能源、正泰电器、雄韬股份、华友钴业、当升科技、海得控制、锦浪科技、格林美、浙商中拓、特变电工、运达股份、华塑科技、德赛电池、昱能科技、南网储能、新筑股份、金风科技、通润装备、中创新航、派能科技、蔚蓝锂芯、豪鹏科技、融捷股份、长园集团、南都电源、明阳智能、鹏辉能源、孚能科技、瑞浦兰钧、科陆电子、百川股份、智光电气、川润股份、合康新能、星云股份。

营收、净利润双双负增长16家：

百川股份、川润股份、艾罗能源、瑞浦兰钧、德赛电池、明阳智能、雄韬股份、蔚蓝锂芯、鹏辉能源、保力新、当升科技、星云股份、南网储能、派能科技、融捷股份。其中电芯企业7家，即雄韬股份、德赛电池、派能科技、蔚蓝锂芯、鹏辉能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

值得注意的是，在从事储能业务的企业中，电芯企业为最重要的主力之一，一共19家。

储能业务营收方面，前十名为宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、南都电源、瑞浦兰钧、国轩高科、鹏辉能源、中创新航、派能科技，最高的宁德时代接近600亿元，比亚迪、亿纬锂能、欣旺达超过100亿元，派能科技为30+亿元。

储能业务毛利率方面，最高为派能科技，超过30%；宁德时代为23.8%；鹏辉能源最低，-15.75%。大多数储能电芯企业毛利率在15%-25%区间浮动。在行业疯狂内卷中，储能电池及系统价格持续下滑，储能电芯企业财报大都出现了增收不增利的状况，近半净利润负增长。这与当前行业产能过剩，价格竞争激烈密切相关，电芯企业首当其冲，毛利润受到较大挤压。

事实上，头部公司如中创新航、国轩高科、德赛电池、亿纬锂能、南都电源、珠海冠宇、宁德时代等储能业务营收均大涨，中创新航、德赛电池、亿纬锂能涨幅分别为+130%、+80%、+70%，但毛利率则不同程度缩水至13%、5.6%（亿纬锂能提升8个百分点至17%），不过上述公司总营收、净利润增速相比2022年均大幅滑坡。   

其中保力新、雄韬股份、德赛电池、中创新航、派能科技、蔚蓝锂芯、豪鹏科技、南都电源、鹏辉能源、孚能科技、瑞浦兰钧2023年净利润更是负增长。

在行业整体低迷中，也不乏亮点：作为行业巨无霸，宁德时代储能系统业务毛利率逆势上涨，增加了6.78个百分点，进一步反映了规模效应下降本增效的优势。当前，无论是动力电池、还是储能电芯，宁德时代均占据全球榜首，市场份额分别为36.8%、40%，连续七年、三年蝉联第一。宁德时代、比亚迪已形成双寡头格局，合计瓜分了全球动储电芯市场过半份额。二者净利润加总起来，比其余17家储能电芯同行的10倍还多！

但大多数企业仍在流血挣扎。其中，瑞浦兰钧营收、净利双双下跌，亏损持续扩大，净利润增速在电芯企业中垫底；其储能业务营收、净利润、毛利率均大幅下滑，分别减少16.9%、55.6%、3个百分点。该公司动力电池业务也出现萎缩趋势，国内动力电池装车量排名跌出了TOP 10，降到了第11位。瑞浦兰钧财报披露，其储能业务毛利率跌至4.7%，主要是上游原材料价格下跌所致，终端电池组件价格大幅下滑，而生产成本传导周期较长、销售成本依然高企。作为全球储能电芯出货第四的瑞浦兰钧尚且如此艰难度日，不难想见，二三线储能电芯企业承受的压力或许更大。

事实上，储能业务营收跳水的不止瑞浦兰钧，还有鹏辉能源、蔚蓝锂芯、派能科技、雄韬股份、孚能科技等6家企业，孚能科技降幅最大，接近60%。  

净利润低于3亿元的储能电芯公司名单为：中创新航、圣阳股份、蔚蓝锂芯、雄韬股份、豪鹏科技、鹏辉能源、南都电源、保力新、瑞浦兰钧、孚能科技，与上述公司整体营收相比，净利率极低。豪鹏科技、鹏辉能源、南都电源挣扎在亏损的悬崖边，净利润已经降至5000万元以下区间，保力新、瑞浦兰钧、孚能科技则连续亏损三年以上。

要知道，上述公司中，全球TOP 10就有中创新航、鹏辉能源、瑞浦兰钧三家。SNE Research 2023年全球储能电池出货量榜单显示，鹏辉能源、中创新航分别处于8、10位，市占率为3%、2%。动力电池领域，中创新航2023年排名全球第6，出货量大增超过80%，市占率为4.7%。

即使是行业巨头也必须直面惨烈竞争的现实。一个显著的迹象是，不少公司正在逐渐掉队，行业分化与洗牌加剧。其中不乏昔日行业头部企业圣阳股份、保力新，如今已经渐渐在行业中没有了声量，保力新甚至行至退市边缘，在4月29日起被实施“退市风险警示”，股票简称由“保力新”变更为“*ST保力”。 对于财务报表相对健康的国轩高科而言，其主营业务动力电池2023年的毛利率也剧降-10.12%，该公司在财报中分析称，行业全局进入出清镇痛期，面临较大挑战：如市场竞争加剧、产能过剩、原材料价格波动、供应链、技术迭代加快、应收帐款风险等。

2023年已经过去，2024年还会更好吗？ 

       原文标题 : 80+储能股发布2023年报：冰火交织，瑞浦兰钧净利增速垫底