曲线入局“换电”，避开主流车企，为什么宁德时代也只能先进出租车？

2022-01-19 18:22

宁德时代的野心，不止在电池上

数据显示，2020年，我国已建成换电站数量555座，2021年我国已建成换电站约1200座，预计2025年，国内换电站新增数量达到9000座以上，由此推算，至2025，我国换电站市场规模将达120亿元。

2020年后，国家和地方均出台较多政策，鼓励在适应场景发展换电作为新能源基建补充，并不断出台标准规范行业，电池标准化的声音也越来越高。换电的主要玩家也在积极扩大换电站规模。预计到2025年底蔚来换电站全球总数将超4000座，其中中国以外市场的换电站约1000座；奥动新能源计划5年内完成10000座换电站投建；国家电投到2025年计划新增总投资规模1150亿元，新增投资持有换电站4000座，新增投资持有电池22．8万套。

换电行业发展前景广阔，宁德时代作为换电行业上游的主要供应商自然也想多分一杯羹。但这对宁德时代的现金流提出了很高的要求，除宁德时代外，恐怕还没有第二家电池厂商敢直接涉及换电站。

换电本身是一种重资产的模式，换电站的建设成本、后期的人力、运营成本等都是不小的支出。

根据华西证券的模型，以固定投资（含电池）500万元，折旧年限为10年，土地租金和人工费用等运营成本为60万元／年，每次充电量为70kWh（乐观），充电服务费为1．8元／kWh计算，日换电次数需达到20次左右才能达到基本的盈亏平衡，在日充电次数达到50次的情况下，单个充电站的净利率可达42％，投资回收期为5．21年。

即便考虑到宁德时代在成本方面的优势，但在网点未铺开规模优势没有显现的情况下，宁德时代在日充电次数上可能会有达不到预期的风险，在充电服务费上也未必有优势，再加上各地商业用电的实际价格不同，前期投资回报的周期相对较长，这对宁德时代的现金流也会造成压力。

2021年前三季度宁德时代经营活动产生的现金流量净流入286．86亿元，同比增178．35％，截至9月30日，宁德时代货币资金为8．07亿元，较2021年底增18．00％。

另外，宁德时代自建换电站对自己的产能也提出了一定挑战。在宁德时代1月12日获审核通过的巨额定增项目的说明书中，宁德时代表示目前产能无法满足未来的市场需求，2021年前三季度宁德时代的总产能为106．41GWh，产量却已达103．54GWh。

除此之外，宁德时代布局换电行业或许还有其他打算。随着双碳目标开始逐步落实，第一批新能源电池逐渐到了退役的时候，锂电池回收再利用越来越成为不少人关注的话题，布局换电站可以为宁德时代打开在梯次利用、拆解回收等产业链，将业务向产业链末端进一步渗透。

作为国内第一个入局换电行业的电池生产商，宁德时代的换电之路能在多快走通值得期待，但无论结果如何，都将推动整个换电行业加快产品创新，从而推动行业发展。换电行业也需要更多来自换电产业链的其他领域的玩家入局，共同促进换电的健康快速发展。

?原文标题:宁王“换电”，曲线入局?

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