7月9日，阿特斯盘中一度下跌创下上市来最低价9.06元/股，截至收盘，价格为9.32元/股，仍与11.1元/股的价格有较大差距。让投资者感到窒息的是，这样的下跌趋势，看不到头。

即便是近期阿特斯动用5.02亿元用于回购公司股份，也提振不了公司的股价。阿特斯回购成交的最高价为12.00元/股，最低价为9.93元/股。这也意味着，回购的这5亿多也被“套”了。

阿特斯市值“跌跌”不休，与其面临的行业发展困境脱不了干系。光伏行业处于周期性低谷、价格不断下探；行业内卷、从价格战到专利战；此外，阿特斯此前还有大规模的解禁……经过一系列的利空释放和一轮股价大幅下杀之后，从当下的角度看，阿特斯的343亿元左右的市值是否被错杀？不断增长的储能业务能否成为阿特斯的新增长曲线。

估值大缩水

行业周知，虽然科创板上市刚满一年，但阿特斯已是光伏行业老兵之一。在这轮周期性低谷，“基”哥隆基绿能的市值昨天都一度跌破1000亿元，阿特斯业绩同样面临压力。

据最新财报显示，阿特斯今年一季度营收95.97亿元，同比下降18.88%；归母净利润5.79亿元，同比下降36.98%。

而2023年度业绩报告显示，阿特斯实现营业收入513.10亿元，同比增长7.94%；实现归属于上市公司股东的净利润29.03亿元，同比增长34.61%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润29.00亿元，同比增长40.66%。

业绩的快速“变脸”也让其估值大幅缩水。从今年1月的最高15元左右的价格，股价一度跌至今日收盘的9元出头，阿特斯股价振幅超40%。

屋漏偏逢连夜雨，在行业低谷期，企业之间无硝烟的战争更成为了业绩改善的阻力。此前，据江苏当地媒体报道称，中国海关先后依法查扣了具有较大专利侵权嫌疑的货柜。阿特斯旗下的常熟阿特斯阳光电力科技有限公司与无锡云程电力科技有限公司牵涉其中。外界称，主张权利的光伏企业是天合光能，并与TOPCon技术相关。

面对激烈的行业内卷，不少企业积极寻找新的业务增长赛道，“储能”成了许多光伏企业的关键词。

开拓储能，发力第二增长曲线

在此前的SNEC展会上阿特斯特别展示了SolBank3.0储能系统解决方案。采用主动均衡BMS，提升电芯一致性和系统安全性，降低衰减、延长系统寿命。同时展出的还有阿特斯KuBank工商业储能系统。该产品已完成欧美标的认证以及多国并网的认证。

除了产品更新外，阿特斯也在不断“收割”储能订单。日前，阿特斯阳光电力集团股份有限公司旗下储能子公司e-STORAGE已成功与加拿大新斯科舍省电力公司（Nova Scotia Power）签订合同，将为其在该省的布里奇沃特（Bridgewater）、韦弗利（Waverley）和怀特洛克（White Rock）三地交付旗舰级储能项目。

阿特斯储能（e-STORAGE）总裁Colin Parkin表示：“我们非常高兴能与加拿大新斯科舍省电力公司(Nova Scotia Power)合作，这些创新的储能项目将助力新斯科舍省实现2030年达到80%可再生能源发电的目标。我们很荣幸帮助客户转向长期可持续的可再生能源发电，同时也很自豪能为新斯科舍省提供首批大型储能电站，创造新的就业岗位，提高电网可靠性。”

据悉这些储能项目的装机总量为150MW/705MWh（DC，直流），预计将在2026年底前建成，其中首个项目预计2025年正式投入商业运营。

6月20日，阿特斯子公司Recurrent Energy已成功为其位于亚利桑那州最大储能项目-1.2GWh Papago储能项目融资5.13亿美元（约合人民币37.25亿元）。该项目预计于2024年Q3开建，并计划2025年Q2投入商业运营。

据了解，截至目前，阿特斯储能（e-STORAGE）已成功向北美、欧洲和亚太地区市场交付了超过5GWh的储能解决方案。

储备56GWh在手订单，产能爬坡能否助力业绩增长？

从不断签约的消息不难看出，阿特斯的储能业务在2024年迎来放量阶段。

近日，阿特斯发布消息，公司近期接待博时基金等多家机构调研。其中提及，储能业务方面，2024年第一季度，公司储能产品确认收入的出货量1吉瓦时，储能业务单季度实现营业收入已基本跟2023年全年持平。今年第二季度储能系统出货量在1.4至1.6吉瓦时之间，2024年全年储能系统出货量预计在6.0至6.5吉瓦时之间。

关于储能方面的优势，阿特斯披露，其优势在于在储能系统集成、项目承包、项目性能保证等方面具有技术优势；阿特斯在全球主要储能市场具有品牌、渠道、市场开发和交付能力优势；此外，阿特斯具有供应链管控和成本优势，能够提供更具竞争力的产品和服务。

根据公司2024年5月10日发布《阿特斯阳光电力集团股份有限公司关于自愿披露公司控股股东 2024 年第一季度业绩以及 2024 年第二季度、2024 年度经营展望的公告》显示，截至 2024 年 3 月 31 日，公司拥有约56GWh的储能系统订单储备，包括签约长期服务协议在内，已签署合同的在手订单金额 25 亿美元，已交付订单未纳入统计。以上这些储能项目储备和在手储能合同订单，已为公司第二主业储能业务后续持续增长打下了坚实的基础。

在产能方面，公司正在盐城大丰丰富SolBank大型储能产品生产线，首批产品已成功下线，截至2023年末，SolBank储能系统的制造产能已扩大至10吉瓦时。预计到2024年底，其制造产能规模将进一步扩大至20吉瓦时。

另外，截至2023年末，阿特斯储能科技拥有约63GWh的储能系统订单储备，已签署合同的在手订单金额26亿美元。

5月29日，阿特斯储能系统及集团总部大楼项目签约落户苏州高新区。根据协议，阿特斯集团将投资约15亿元在苏州高新区新设20GWh储能系统集成项目及集团总部大楼项目。其中，储能系统集成项目规划建设8条生产线，进行电池模组生产和装配以及储能系统集成，达产后可实现年产值约150亿元。

尽管阿特斯在储能业务上取得了一定的成绩，但公司的股价和市值仍然面临压力。这背后的原因包括行业发展的不确定性、市场竞争的加剧、以及公司自身的经营挑战等。面对光伏行业的周期性波动和市场竞争，阿特斯积极开拓储能业务，寻找新的增长点。

储能业务能否支撑起阿特斯的估值？时间会有答案，我们拭目以待。