3月21日晚间，科陆电子发布2023年年度报告，公司去年实现营业收入42亿元，同比增长18.68%，不过，公司净亏损却高达5.29亿元，与上年同期的-1.01亿元相比，同比亏损竟骤增422%。从2018年至2023年上半年，公司的毛利率一直在25%以上，也许该业绩表现只是周期性波动、以及与已持续多年的业务结构调整有关。

公司对此称，主要受到储能产品质保期较长导致销售费用增加，以及光明智慧能源产业园折旧费用上升等因素的影响。此外，由于2022年公司完成对深圳市车电网络有限公司、怀来中尚新能源科技有限公司股权交割，产生较大额度的投资收益，使得本报告期的投资收益同比大幅减少。

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激进扩张时代：已经“翻篇”

从科陆电子的发展轨迹看，公司自2009年起涉足储能领域，深耕十余载，储能技术积累已经十分深厚，并且保持高研发投入，在美的入主后，储能业务有望迎来快速增长。不过，在2018年之前，公司一直处于激进的过度扩张时期。这位公司后期“减法”战略埋下了伏笔。

2007年上市后，科陆电子逐步拓展业务版图，涉足储能、新能源汽车、智慧城市、能源金融等多个领域，收购多家同行公司股权，并投资多个光伏电站。

不过由于过于激进的扩张，叠加市场环境变化及投资项目收益不及预期，公司陷入流动性危机。2018年至2023年，科陆电子六年已经合计亏损高达47.06亿元。这让科陆电子改变了激进打法，期间，科陆电子引入深圳国资委下深圳资本运营集团，并剥离非主业资产，开始聚焦智能电网、储能两大业务。

目前，在智能电网方面，公司是国家电网和南方电网的主流供应商，主要产品包括标准仪器仪表、智能电表和智能配电网一二次产品和设备。而在储能方面，公司主要产品包括储能系统、储能变流器等。

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被美的相中的储能黑马：技术够硬

科陆电子是国家高新技术企业，在技术研发方面沉淀了大量专利和技术成果，承接了多个国家863项目和国家能源局可再生能源规模化储能并网实验室，研发费用占营业收入比例位于行业头部水平。

▲图源：引用远瞻财经

近年来，公司先后完成了针对储能系统的多项核心应用功能专项研发，如储能离网系统中的无限制、无主从的并联技术；提高电网新能源占比的构网型PCS技术，率先在北美市场实现多项技术的商业应用。

在储能系统方面，公司依托2012年获批成立的国家能源局可再生能源规模化储能并网工程实验室，积累了10年的储能电芯测试和研究经验，现已拥有较完善的储能系统集成能力。

在产业链综合布局方面，公司实现PCS+BMS+EMS+PACK全自研。公司是除PCS龙头阳光电源、锂电池龙头宁德时代、比亚迪之外的少数几家能够实现PCS+BMS+EMS+PACK全自研的集成商之一。

挣扎于亏损的漩涡，但技术优势明显，科陆电子在继深圳国资之后，迎来了又一位新贵人，美的集团。2023年6月，美的集团正式成为公司第一大股东。同时在美的入主后，储能变成科陆电子的赚钱业务。

其实，科陆电子的新贵人美的，正打造家居场景一体化的高效安全户用储能系统，同时布局新能源和家电双渠道，建立海外渠道网络，充分发挥美的家电优势，与集团相关事业部形成家庭综合能源管理方案。而被美的收购后的科陆电子，会成为美的整合储能业务的重要平台之一。

收购完成后，科陆电子在2023年的研发重心果然集中在储能业务，研发投入约2.6亿元，同比增长13.12%。据年报显示，2023年科陆电子国外业务营收同比增长268.85%，而且主要来自于储能业务的增长。

在美的的入主后，科陆电子偿债能力有望得到稳步提升，进而实现困境反转。由于公司所处智能电表及储能行业项目的生产设施初期固定资产投入金额大且回收周期较长，公司存在一定数额的银行贷款，使得公司2017年以来财务费用均超过3亿元，财务费用保持高位。参考2020年美的集团收购合康新能后为其提供借款担保、保险代理等业务，助其缓解现金流压力并逐步走出财务困境。

与此同时，美的入主后有望实现资金、渠道及供应链全方位赋能，公司海外储能业务市占率有望进一步提升。而在电网业务上，“十四五”期间，国家电网计划投入3500亿美元，推进电网转型升级；南方电网计划投资6700亿元，加快数字电网和现代化电网建设进程，中国电网投资重新进入上行周期，而科陆电子作为国家电网和南方电网的核心供应商，下游需求稳定。

科陆电子将在不远的未来，走出“蛰伏”期，在储能、智能电网两大业务领域，双双实现快速增长。截至发稿，科陆电子市值超74亿元。

       原文标题 : 六年巨亏47亿！却有深圳国资、美的力挺，这家储能老兵什么来头？