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增值税下调落地 镍价10万关口能否支撑

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上周五增值税下调落地,贸易商普遍拿货不出,因为等4.1号之后开票,中间可赚3个点的利润。若刚需下游想拿货,贸易商反应俄镍升水在2000元/吨以上,以及金川升水在3000以上考虑出货。因此4月份之前,金川和俄镍升水将居高不下,下游不好买。虽然金川和俄镍升水较高,但是本周纯镍库存有明显增加,华东隐形库存增加1000吨至1.83万吨,上期所仓单库存增加1400吨至1.22万吨。虽然增幅明显,但近半个月不会明显体现在现货市场上,对于3月份现货市场供应无较大影响。

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升贴水方面,本周由无锡1903合约换至1904合约,俄镍1903合约周均升水100元/吨,换月至1904合约升水至2000元/吨左右,主要因国内降增值税政策影响,合约back结构价差扩大。金川1903合约周均升水1000-1100元/吨左右,换月至1904升水扩大至3700-3800元/吨左右。下周预计升水继续上升,主要因4.1号降3个点增值税,导致贸易商不愿出货。

SMM综合分析,降税政策刺激远期消费需求,但对于近期合约,更多反映成本下移。且叠加纯镍库存增加,镍生铁供应增产预期等,对于镍价来说,10万关口支撑较困难。

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