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跌势依旧 未来钴价能否涅槃重生?

借助新能源汽车的火爆被推上神坛的“钴价”,在前几年的巨幅拉升后,自2018年4月12日开始改变风向,一直下泄。2019年开年,其跌势依旧,截止2月28日,SMM报估价为30万元/吨。

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钴价大涨引发钴矿供应扩张热潮

一个被广泛认同的观点是,钴的供应应该受到限制。从地质学上讲,钴并不稀有,几乎完全是铜和镍的副产品。而且事实证明“价格越高,钴的产量越大”是一件不可能的事情。

但事实相反,钴价的飙升引发了抢占钴矿资源的热潮,最大的钴生产商嘉能可遥遥领先,在2018年扩大了在刚果的矿山规模。2018年嘉能可钴产量同比大增54%至4.2万吨,公司预计2019年钴产量继续增加至5.7万吨(+-5千吨)。

中国矿企也加大了产量,以满足不断增长的电池制造商的需求。洛阳钼业业绩报中表示,预计 2018 年公司钴金属产量18,747 吨;2017年钴金属产量为16,419吨。公司预算议案中提到,2019年预算钴金属产量为1.65-1.9万吨。寒锐钴业业绩快报显示,2018 年受益于募投项目产能释放及新能源汽车业发展对三元电池材料的需求增长,报告期内公司钴、铜产销量同比均大幅增长。

近日,盛屯矿业刚果金项目第一批电积铜产品下线,据悉,此项目于2018年2月开始动工,6月29日进入安装调试阶段,今年2月22日产出第一批电积铜,项目设计产能3500吨钴。公司拥有29万吨钴资源量,钴品位0.9%,矿山资源非常优质,预计2020年达产后,将有7500吨钴精矿产量。

创纪录的高钴价也引发了刚果的淘钴热潮。成千上万的小规模矿厂争先恐后地开采矿藏,并且经常在危险的临时矿坑中作业,矿石都是矿工用手挖出来的。在2016-2018年间,手工采矿者的开采量翻了一倍。目前刚果钴产量占全球产量的四分之三。2018年刚果钴产量增长43.8%至10.64万吨。

当前全球钴原料显著供过于求,SMM估计,2018年全球钴原料供应量为14.54万吨,同比上涨19.4%。2018年全球钴原料供应增量为2.37万吨金属吨,中国钴原料进口增量为0.84万吨金属吨,海外钴原料供应增量1.53万吨金属吨。

钴价展望

虽然目前钴价仍在暴跌,但汽车制造商仍在计划推出更多电动车型号,未来钴价能否涅槃重生?

嘉能可的首席执行官认为钴价在2018年“昙花一现”,价格可能正在触底。

中金公司发布新能源汽车产业链研报称,2019年消费电子继续大幅下行概率不大,钴需求增速在动力电池带动下可能同比小幅提升。但海外仍有新项目投放,且库存维持高位,我们预计钴价2019年表现仍然偏弱,但供给端的扰动可能制造阶段性反弹。2019年下半年将有大量新增产能投放,供给相对充足,其中以氢氧化锂项目增长最快,预计各种锂盐产品的价格都将有不同程度的下跌。

花旗集团认为2019年钴价涨幅会达到16%,因为Katanga矿山的停工减少了钴的供应,使钴供不应求。

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