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容百科技之A面:锂电材料第一股的诞生

科创板正式开板,中国资本市场迎来历史性一刻。截至目前(6月21日),在全部124家在科创板上市申请获得受理的企业中,共计7家企业主营业务涉及锂电领域:容百科技(正极材料)、天奈科技(电池原料)、杭可科技(锂电制造设备)、嘉元科技(铜箔原料)、利元亨(锂电制造设备)、瀚川智能(锂电制造设备)、博众精工(锂电制造设备)。

日前,上交所召开了 2019 年第 5 次科创板上市委审议会议,容百科技获审核通过。容百科技有望成为科创板首家登陆的正极材料上市公司,预计在 7 月中旬登陆科创板。

根据招股说明书,容百科技主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售,主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。三元正极材料主要用于锂电池的制造,并主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备和电子产品等领域。

据了解,容百科技于2017年成为国内首家实现高镍NCM811大规模量产的正极材料企业,目前公司已推出第三代高镍NCM811产品,NCM811产品技术与生产规模均处于全球领先地位。容百科技生产的NCM811动力电池产品相较NCM523产品能量密度可提升25%,后续优化可使能量密度优势提升30%以上。在循环寿命方面,其NCM811正极材料所应用的单体电池常温循环次数已可达2000次以上。

容百科技的主要客户包括宁德时代、比亚迪、LG化学、三星、力神电池、比克动力、孚能科技、捷威动力等国内外知名动力电池企业。2018年,力神电池、比克动力、宁德时代、比亚迪和ATL(新能源科技有限公司)分别为容百科技的前五大客户,营收占比分别为21.06%、12.07%、6.85%、6.61 %和6.20 %,总计占比52.79%。

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容百科技主要客户 资料来源:公开资料

财务数据显示,容百科技在2016年-2018年度分别实现营业收入8.85亿元、18.79亿元和30.41亿元,扣非净利润分别为0.11亿元、0.92亿元和2.03亿元。其中,2017年度和2018年度的营收同比增幅达到112.24和61.88%,扣非归母净利润同比增幅更高达700.94%和121.20%。

招股书显示,2016年至2018年,容百科技主营业务收入占营业收入的比重分别为99.53%、99.33%和98.38%。2016年度、2017年度和2018年度,容百科技三元正极材料的销售收入分别为6.87亿元、15.97亿元和26.30亿元,占主营业务收入的比重分别为78.01%、85.60%和87.90%,三年来该数据一直呈高速增长态势;容百科技的三元正极材料国内市场占有率稳定在10%左右。

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作为锂电池材料领域的龙头企业,容百科技备受资本市场青睐,在上科创板之前,就曾进行了多轮融资,投资方包括金沙江资本、阳光保险、长江证券、云晖资本、上海自贸区基金等,估值已超100亿元。

据了解,容百科技主要采取以销定产为主的生产模式,以客户订单及中长期需求预计为导向,制定生产计划并实施。实际操作时,生产部门则根据具体订单调整生产计划。截至2018年年底,容百科技拥有NCM产能3万吨/年,NCA产能800吨/年,三元前驱体产能1.8万吨/年。

此次,容百科技拟公开发行不超过4500万股人民币普通股(A 股),募集资金总额将根据实际发行数量及发行价格确定。本次募集资金扣除发行费用后,将用于 2025 动力型锂电材料综合基地(一期)项目和补充营运资金。该项目引进国内外先进生产和研究设备,将建成年产6万吨三元正极材料前驱体生产线。

数据显示,2018年我国锂电池正极材料市场总产值达535亿元,同比增长27.66%。有业内机构估计,到2020年我国正极材料需求量有望达到40.2万吨。其中三元正极材料需求量达14.42万吨,高镍三元正极材料需求量9.75万吨。

业内分析认为,三元正极材料是锂电池的关键核心材料,其容量的提升对整个电池能量密度提升效果明显。由于补贴政策的调整,在国家产业政策引导和市场需求的双重刺激下,国内三元材料的需求持续增长,并往高镍化持续发展,给正极材料企业带来巨大机遇。

作者:马云腾

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